- A+
赴美上市似乎已经成为教育行业的“潮流”，继51TALK、沪江网、新东方在线等公司赴美上市后，美联英语也启动了赴美上市的计划。与上述公司相比，美联英语的知名度上略低一筹，不过其号称2018线下成人英语培训行业收入第一。
不过，这似乎也不能掩饰其线下成人英语培训业务的增速下滑的事实，不仅如此，美联英语还踏入了另一个竞争红海——在线英语培训领域。前段时间，因新东方在线上市，引发了更多人对于在线教育行业的思考。到现在，在线教育行业的巨头基本没有盈利的公司，从而导致外界不少声音看衰在线教育行业。
当美联英语成为在线英语培训的“新兵”，其又能否突破在线英语的藩篱，实现第二次飞跃？
5月23日，美联英语正式向美国证券交易委员会递交了上市申请书，计划募资约1亿美元。股票代码为“MEDU”，花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。
根据美联英语招股书显示，其业务收入在2016-2018年期间增长迅猛，从8.02亿增长至14.24亿元，而其净利润更
是在2017年扭亏为盈利。
从其细分业务来看，美联英语的成人英语培训业务在第一季度出现了下滑的趋势；目前美联英语正在积极向在线英语和少儿英语方向发展。而其在线英语培训已经超过留学咨询服务成为收入第二的业务。
有意思的是，媒体示列知名VC达晨创投曾于2015年公司股东序列，但未及IPO便退出股东序列，退出原因亦尚未明示。
//再次面临转型//
从成教英语起家，创立数十年时间的美联英语一直根植线下，如今方始进入在线教育，起了个大早，干了个晚集。
招股书显示，美联英语的业务可以分为成人英语培训，留学咨询服务，在线英语培训，初级英语培训和其他英语语言相关服务几类。
截至2018年12月31日，成人英语培训营收占总营收的63.5%，留学咨询服务占比为15.7%，在线英语培训和初级英语培训营收占比分别为14.9%和4.6%。
上述数据在三个月后发生了改变，成人英语培训和留学咨询服务营收占比双双下降，分别为54.4%和14.8%；而在线英语培训和初级英语培训的占比却双双提高，分别为16.5%和12.5%。在线英语已成为美联英语中营收占比第二的业务。
事实上，各项业务数据的变化也体现了美联英语的整体定位的转变。
随着成人线下英语培训早已进入到竞争的红海，其营收的增速也在逐渐下滑。招股书显示，2016-2018年，成人英语培训的营收分别为5.72亿、7.85亿和9.04亿元，增速分别为37.3%和15.06%。而在今年一季度，该业务已经同比下滑了26.92%。
同样的遭遇也出现在了留学咨询服务上。2018年，美联英语的留学咨询服务业务出现了下滑。根据招股书显示，美联的留学咨询业务营收由2017年的人民币2.28亿元减2018年的人民币2.24亿元，主要是由于每名学生的平均课程费用由约32738元减少至29709元。营收占比从2016年的22.5%下降到2018年的15.7%，在2019年一季度又下降到14.8%。
在两大主要业务面临冲击的时候，美联英语拓展业务势在必行。
2014年，美联英语跟着线上英语的风口，推出了在线学习平台立刻说，平台包括成人、青少儿、留学板块。招股书显示，该业务营收在2016-2018年以翻倍的速度在增长，分别为4691.5万元、1.21亿元和2.12亿元，增速分别为163.04%和75.2%。不过，该业务在一季度的增速仅为28.22%。
事实上，这已经不是美联英语第一次拓展新业务。
公开资料显示，美联国际教育成立于2006年。成人英语培训是美联英语最初成立的业务，以成人线下小班课切入市场。2012年，为了拓展成人培训的产业链，美联教育成立了海外留学考试部。
从目前的公开信息，美联教育从2012年开始就不断拓展自己的业务范围。2014-2015年，美联先后收购北京厚德留学和主打留学考试培训的泰祺教育、乐闻携尔。以此来拓展自己在留学服务业务的产业链。
招股书显示，截至2016年年末，成人英语培训的营收占总收入的71.4%。彼时，初级英语培训还未开设，在线英语培训也刚刚起步，占比仅为5.9%；留学咨询服务的营收占比还高达22.5%。
据悉，在经过一系列发展后，美联教育的产品已经涵盖了从“实用英语—海外考试—留学咨询—软实力增值—境外服务”等全产品链。据有媒体报道称，2015年美联英语的营收规模约为5-6亿元，其中，出国留学考试业务营收为9000万左右。按照这一数据计算，在留学服务业务发展3年后，其营收占比就达到了近16%。
不过，与此前相比更为严峻的是，作为支撑的成年培训业务已经式微。
//被分期的学费//
而在美联英语面临转型的时候，其退学费和分期贷纠纷仍需要解决。
英语培训机构的学费向来不菲，美联英语也是如此，据悉美联英语收费共有7个等级，门槛级收费也超过一万元，这笔费用对于学生来说是一笔不小的开销。
对此美联英语也已与度小满金融合作，让旗下学生可通过免息贷款分期6个月至24个月支付学费。
2019年1月，美联英语再牵手我来贷，据悉，我来贷和“立刻说”英语分期产品为用户提供半年卡和年卡两种课程形式，所有课程均为四人小班外教在线辅导，用户可享受最高12期的全额免息分期服务。
可见，与我来贷的合作是美联英语为在线课程搭配的分期付款的合作方。而这种方式确实促进了美联英语的业绩增长。招股书显示，2018年，美联国际约43.5%的学生是使用分期贷款，而分
期贷款为公司带来了42.2%的毛收入。
据界面新闻的消息，分期贷款被培训公司宣传为减轻学费压力的工具，但在不少学生看来，这种贷款结合退费障碍，反而成为教育培训公司设局更深的套路。
按照美联英语的规定，学生在购课20天内提出退款，可获得全额退费。超过20天后提出退款，如果学生未完成30%的课程，可以退还70%的学费，如果完成30%以上课程则不得退款。
事实上，在很多维权平台上存在美联英语退费难的投足。部分用户反映，美联英语退费还需要缴纳高额的违约金。
招股书显示，2018年公司共发生退款3780万元，当年学生退课率为10.2%，其中通过分期贷款的学生退课率为13.2%，明显高于平均水平。
而从密集使用分期产品之后，公司的经营性现金流似乎从过去现金奶牛的状态，变成如今入不敷支的状态。2019年前三个月，美联英语一季度经营性现金流达到负0.41亿元，期末现金及等价物仅为1.28亿元，为2016年以来的最低水平。
